ЦФА Ozon и не только: доходность, риски, вторичный рынок, наследование и ключевые особенности

Цифровые финансовые активы появились сравнительно недавно, но уже стали привычным инструментом для некоторых инвесторов. В поисковых системах пользователи всё чаще ищут «что такое ЦФА простыми словами», «ЦФА Ozon», «купить ЦФА» и «доходность ЦФА», а банки и платформы активно расширяют линейку таких продуктов. Интерфейсы выглядят настолько просто, что многие воспринимают ЦФА как «вклад под 17–19%», хотя на самом деле это отдельный инвестиционный инструмент со своей спецификой.

Ничего сложного в ЦФА нет, просто имеются особенности, о которых лучше узнать заранее. Разберём, как работают ЦФА (на примере Ozon), чем они отличаются от вкладов и облигаций, существует ли вторичный рынок, какие бывают экзотические выпуски, что происходило при первых дефолтах и как наследуются цифровые права.

ЦФА Ozon и не только. Особенности

1 Что такое ЦФА простыми словами.

Правовое регулирование ЦФА описано в Федеральном законе «О цифровых финансовых активах…» № 259-ФЗ от 31.07.2020. ЦФА находятся в правовом поле РФ, это не криптовалюта и не аналог биткоина, эфириума, TON и других цифровых валют.

Закон определяет цифровые финансовые активы как цифровые имущественные права, которые существуют только в информационной системе оператора (включённого в реестр Банка России). Такая система работает на основе распределённого реестра (блокчейна): именно оператор фиксирует владение, переход прав, погашение и любые юридически значимые действия с активом.

Если простыми словами, ЦФА — это цифровой формат долгового обязательства. Инвестор передаёт деньги эмитенту, а оператор создаёт запись в реестре, которая фиксирует право получить сумму и доход в определённый срок. В некоторых выпусках вместо денег можно получить иное имущество — золото, вино, топливо, ценные бумаги и др.

Блокчейн обеспечивает неизменность записей, и именно данные в реестре являются юридически значимым подтверждением прав.

ЦФА не являются средством платежа, не связаны с цифровым рублём и не заменяют обычные деньги. Это инвестиционный инструмент.

---

2 Как устроены ЦФА Ozon и кто за что отвечает.

Чтобы понять механизм работы ЦФА, удобнее всего рассмотреть конкретный пример. Мы возьмём выпуски «Ozon Капитал», доступные в приложении «Ozon Банка».

В структуре участвуют три стороны:

1️⃣ «Ozon Банк». Обеспечивает интерфейс и процесс покупки, но не является эмитентом. Он только показывает продукт и проводит платёж.

2️⃣ Эмитент — «Озон Капитал». Эта компания принимает деньги инвесторов и обязуется вернуть сумму и доход. «Ozon Банк» входит в её группу.

3️⃣ Платформа «ЦФА Хаб». Оператор информационной системы, зарегистрированный Банком России. Он выпускает ЦФА, ведёт реестр и фиксирует права инвесторов.
Оператор отвечает за корректность учёта, но не несёт финансовых обязательств. Выплаты гарантирует только эмитент.

Условия текущих выпусков ЦФА Ozon

По состоянию на конец ноября 2025 года в «Ozon Банке» доступны следующие выпуски (ключевая ставка — 16,5%):
• 3 месяца — 18,3% годовых;
• 6 месяцев — 19% годовых;
• 12 месяцев — 18,5% годовых;
• 18 месяцев — 18% годовых;
• 1 месяц — 17% годовых (только для квалифицированных инвесторов).

Минимальная сумма — 1000 рублей. Максимум для неквалифицированных инвесторов — 600 000 рублей в календарный год (на все ЦФА у всех операторов суммарно).

Выплата суммы и дохода происходит в конце срока на карту «Ozon Банка». НДФЛ по ставке 13% удерживается автоматически. Если по итогам года, с учётом прогрессивной шкалы, ставка налога окажется выше — разницу нужно будет доплатить самостоятельно.

Досрочного выхода, продажи или расторжения не предусмотрено.

---

Как купить ЦФА в приложении «Ozon Банка»

Процесс похож на открытие вклада:
1️⃣ Нужно открыть раздел «Новый счёт или продукт» и выбрать «Цифровые активы».
2️⃣ Указать срок и сумму.
3️⃣ При первой покупке пройти быструю регистрацию в «ЦФА Хабе».
4️⃣ Подтвердить операцию.

После покупки запись о праве инвестора появляется в реестре «ЦФА Хаба».

Для примера: куплены 100 единиц ЦФА на 100 000 рублей, срок погашения — 18 мая 2025 (то есть через 6 месяцев), доходность — 19%.

ЦФА «Ozon Капитал» учитываются в требуемых остатках от 1,4 млн рублей для бесплатного обслуживания в пакете Ozon Ultra (даёт от 2 бесплатных доступов в бизнес-залы в месяц, бесплатную страховку в путешествиях, дополнительную категорию кэшбэка, расширяет лимит вознаграждения до 10 000 руб./мес. в категории и до 50 000 руб./мес. по всем категориям).

---

3 Чем ЦФА отличаются от облигаций и вкладов.

Облигации обращаются на бирже: их можно купить и продать в любой момент, у них есть рыночная цена, сделки проходят через брокера, а стандарты раскрытия информации достаточно строгие. Инвестор видит отчётность, рейтинг, котировки и объём торгов.

ЦФА — инструмент без биржи, который живёт только на платформе оператора, без рыночной цены и без возможности продажи для большинства розничных выпусков (кое-где есть вторичный рынок, об этом ниже), брокерский счёт для их покупки не нужен. Эмитент ЦФА обычно предоставляет меньше информации, чем эмитент облигаций.

От вкладов ЦФА отличаются ещё сильнее:
– не защищены АСВ;
– не дают возможности забрать деньги заранее;
– нельзя делать дополнительные взносы (можно только покупать новые выпуски);
– нет налогового вычета на процентный доход.

ЦФА ближе к коротким облигациям частных компаний, чем к вкладам, но в более простой упаковке и с меньшей прозрачностью.

---

4 Вторичный рынок ЦФА.

Федеральный закон 259-ФЗ допускает вторичный оборот ЦФА при выполнении трёх условий:

1️⃣ Оператор реализовал техническую возможность передачи цифровых прав;
2️⃣ Эмитент разрешил вторичное обращение;
3️⃣ В системе есть механизм перехода прав между пользователями.

Площадки решают это самостоятельно.

Где вторичного рынка нет
• «ЦФА Хаб» (все выпуски «Ozon Капитал»);
• «Т-Платформа» («Т-Банк»);
• Atomize (первый блокчейн-оператор, часть «Интерроса»).

ЦФА Ozon полностью неликвидны: продать или передать их нельзя. Переход прав возможен только через наследование.

Где вторичный рынок есть
Вторичный рынок ЦФА (сделки между инвесторами) есть, например, у оператора «А-Токен» от «Альфа-Банка».

Но ликвидности тоже практически нет, т.к. нет маркетмейкера, поддерживающего котировки. На скриншоте стакана одного выпуска ЦФА на золото (1 шт. = 0,01 г золота) было только 10 штук на продажу, причём с существенным шагом цены.

То есть быстро выйти из актива (или купить нужный объём по адекватной цене) трудно.

По отдельным выпускам вторичный рынок есть у «Токеон» (партнёр «ПСБ») и у «ВТБ», но ликвидность там также ограниченная.

---

5 Экзотические ЦФА: золото, вино, недвижимость и другие варианты.

В оболочку ЦФА можно упаковать различные имущественные права, помимо привычного одалживания денег эмитенту под проценты.

Есть ЦФА на золото, где актив привязан к реальному металлу; ЦФА на бриллианты; винные ЦФА («Альфа» + Luding), по которым можно получить либо доход деньгами, либо бутылку вина.

Были и гибридные ЦФА от «ПСБ», где инвестор выбирал между деньгами и продукцией виноделен. Отдельные операторы экспериментируют с цифровыми правами, связанными с недвижимостью или товарными активами вроде электроэнергии и топлива.

Такие выпуски остаются нишевыми и малоликвидными, но показывают гибкость формата ЦФА.

---

6 Риски, дефолты и наследование ЦФА.

Главный риск ЦФА связан с эмитентом. Если у компании возникают финансовые трудности, выплаты могут задерживаться или вообще не состояться. В отличие от вкладов, ЦФА не страхуются АСВ, досрочно выйти из них невозможно, раскрытие информации ограничено.

Рынок уже столкнулся с первыми дефолтами. Наиболее заметный пример — сеть автосалонов «Автосити», которая не исполнила обязательства и предложила инвесторам реструктуризацию:
«Простите, что не получилось выполнить обязательства вовремя. Сделаем всё, что от нас зависит, чтобы рассчитаться в новом выпуске ЦФА».

ЦФА относятся к имущественным правам, поэтому наследуются в обычном порядке, как акции или облигации. После оформления наследства нотариус передаёт документы оператору системы и цифровые права переходят к наследнику. Доступ к аккаунту владельца не требуется. Налога на наследование нет, НДФЛ возникает только при выплате дохода.

---

7 Как получить статус квалифицированного инвестора.

Статус квалифицированного инвестора открывает доступ к расширенному перечню ЦФА (например, одномесячным выпускам Ozon) и снимает ограничение на сумму инвестирования в ЦФА в 600 000 рублей в год для неквалифицированных инвесторов.

Важно: статус квалифицированного инвестора для ценных бумаг не даёт автоматического статуса квала для ЦФА. Для цифровых финансовых активов требуется отдельное подтверждение.

Для покупки ЦФА «Озона» статус можно получить через выписку из реестра другого оператора. На практике чаще всего используют «Т-Банк», потому что он учитывает активы не только в своём банке, но и в других банках и у брокеров. А вот «Альфа-Банк» для статуса квала по ЦФА принимает во внимание активы только на своих счетах.

Для получения статуса квалифицированного инвестора по ЦФА нужно подтвердить наличие от 12 млн рублей активов на счетах. Если есть профильное экономическое образование, порог снижается до 6 млн рублей.

Вывод

ЦФА Ozon и другие цифровые активы дают возможность получить повышенную доходность на коротком горизонте, но остаются инвестиционным инструментом со всеми сопутствующими рисками. У них нет страховки АСВ, нет ликвидности и нет возможности досрочного выхода, а надёжность полностью зависит от эмитента.

На момент написания статьи доходность ЦФА «Ozon Капитал» выглядит привлекательно: на 6 месяцев предлагают 19% годовых при ключевой ставке 16,5%. После удержания налога доходность составит около 16,53% годовых. Ставки на другие сроки также выглядят конкурентно.

ЦФА подходят тем, кто готов дождаться погашения и понимает природу продукта. Если вам важны гарантии или возможность быстро забрать деньги, лучше выбирать более консервативные инструменты, например, накопительные счета.

Надеюсь, моя статья была вам полезна, о всех уточнениях и дополнениях пишите в комментариях.

За обновлениями в этой и других статьях можно следить на Telegram-канале: @hranidengi.

---

Подписывайтесь, чтобы быть в курсе всех изменений:)